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两年净利激增289倍!盲盒成了“印钞机” 泡泡玛特即将登录港交所上市

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也许你没听过泡泡玛特,但是你也许会在网络上看到一个嘟嘟脸、蓝眼睛的可爱女孩子玩偶MOLLY,当然同时一起出现的还有一个名词--盲盒,而这家靠盲盒起家的公司,即将迎来上市。

11月22日晚间,据港交所文件显示,泡泡玛特已通过港交所聆讯,并披露聆讯后资料集,有望在12月下旬正式在港交所主板挂牌上市。

实际上,早在今年6月1日儿童节当天,泡泡玛特就向香港联交所递交了IPO招股书,如今,5个多月过去了,泡泡玛特的上市之路终于有了新的进展,本次赴港IPO的募资规模预计为2至3亿美元,摩根士丹利和中信证券担任联席保荐人。

"盲盒"变身印钞机

事实上,此次赴港上市,是泡泡玛特二度进军资本市场,2017年1月,将自己定义为时尚潮品零售公司的泡泡玛特曾在新三板挂牌上市,彼时,泡泡玛特并未展现出如此强大的吸金能力,从2014年-2016年,曾连续三年亏损,并最终在去年4月从新三板摘牌。

据其财报显示,2014年至2016年,泡泡玛特的营收分别为1703.21万元、4537.53万元、8811.85万元;净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2889.05万元。

2015年,泡泡玛特开始转战IP运营,随后引入盲盒玩法,带来了意想不到的变化,"转折点是在2015年,当时我们已经开了20多家店,我们留意到了Sonny Angel系列潮流玩具产品,这个来自日本的IP相对成熟,拥有大量的粉丝群,我们算是最早把Sonny Angel引进国内的渠道商之一,出乎意料,Sonny Angel的引入为我们的业务带来了爆发式的增长,Sonny Angel系列的潮流玩具每年为我们贡献了3000- 4000万人民币的销售额,约占我们总销售额的30%",泡泡玛特CEO王宁在一次媒体采访中自述。

的确,如今再次冲击上市,泡泡玛特已凭借盲盒实现翻身,据其招股书显示,2017年至2019年,泡泡玛特分别实现营收1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元,其中2018年、2019年的营收同比分别增长225.4%、227.2%;公司净利润分别为156.9万元、9952.1万元、4.5亿元,三年时间利润暴涨289倍,吸金能力非凡。

而毛利更是惊人,2017年至2019年,公司毛利则达到7530万元、2.98亿元及10.9亿元;同期的毛利率分别为47.6%、57.9%及64.8%。

根据弗若斯特沙利文报告,泡泡玛特是国内最大且增长最快的潮流玩具公司,市场份额为8.5%,的确,今年双11,根据天猫生意参谋数据显示,泡泡玛特在2020年双十一期间总销售额超1.42亿,在天猫大玩具行业排在第一,也是天猫玩具行业第一个进入双十一亿元俱乐部的品牌旗舰店。

泡泡玛特营收利润堪比印钞机的暴涨的同时,也迅速吸引了众多资本的青睐,据天眼查数据显示,泡泡玛特至今为止一共完成了八轮融资,其中最近一次融资金额超1亿美元,为今年4月29日由华兴新经济基金和正心股联合领投,融资估值达25亿美元,而红杉资本更是对其给出了21亿美元+的估值。

一个爆款IP"Molly"够吗?

盲盒的模式使得泡泡玛特由亏转盈,真正吸引人的则是盲盒中具有未知性的IP娃娃了,而泡泡玛特强劲的盈利能力,正是得益于其的IP孵化运营,其在招股书中强调到,"IP是我们业务的核心"。

据其招股书显示,截至目前,泡泡玛特运营有85个IP,包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP,自有IP包括Molly、Dimoo、BOBO&COCO、Yuki,独家IP包括Pucky、the Monsters等,非独家IP包括米老鼠、Despicable Me、Hello Kitty等,不过这其中只有4个IP产生的累计收入分别超过人民币1亿元。

在这其中,最具代表性的无疑是网红"Molly"这一IP,据其招股书显示,基于Molly形象开发的产品销售额分别占2017年、2018年及2019年总收益的25.9%、41.6%及27.1%,单一爆款IP"Molly"的爆红,为泡泡玛特带来了巨大的营收。

但是其在招股书中也坦然表示,公司并无法确保molly的受欢迎程度能一直保持在其现有水平,如果Molly受损害或未能保持其目前对消费者的吸引力,则将面临没有替代品的困境。

尽管泡泡玛特正在通过各大玩具展会等途径继续扩充自己旗下的IP,但短期内效果却并不明显,有业内人士曾说到:"未来一个现象级的潮玩IP的诞生节奏会越来越慢"。

另外,IP的运营却不会因此而同步放慢步伐,据了解,泡泡玛特的IP产品是给予授协议开发的,权益期限一般为一到四年,一旦到期,泡泡玛特就需要重新和IP作者、开发商们签约,否则,就可能因不再有权出售该产品,对其业绩造成不利影响。

这一点泡泡玛特也在招股书中提到,"IP授权协议的期限亦可能构成风险,因部分产品根据授权协议开发,授权期限通常在1-4年,其中有的不会自动续期,届时不再有权出售产品,可能对业绩造成不利影响"。

总的来说,虽然盲盒将泡泡玛特"炒"上了市,但这门生意也并非一本万利,泡泡玛特若想在上市后继续保持其"印钞"水平,光靠单一爆款IP"Molly",还远远不够。

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