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2亿美元紧急输血!AMC院线现金只剩2.65亿美元,债务高达49亿美元

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在交易完成后,银湖资本将在AMC院线公司董事会中拥有董事代表,并将拥有6亿美元的可转换债券,银湖随之将这笔债券转换为第一留置权债务。

 

影院作为受COVID-19大流行打击最严重的行业之一,几乎所有的电影院运营商们都一直在破产边缘徘徊。全球最大的电影院线公司AMC院线,曾一度被华尔街的分析师们下了破产预言。

不过,最新有知情人士透露称,一项由私募股权公司银湖资本(Silver Lake)牵头的针对AMC院线的重组交易目前正处于研究阶段,该交易完成后,债券持有人将为AMC院线提供2亿美元的贷款,以避免其破产。

该消息披露后,AMC院线的美股盘后股价上涨11.6%,最高涨至4.99美元。

资料显示,AMC院线成立于1920年,是世界上最大的连锁电影院线,在全球15个国家和地区拥有996家影院和近11000块银幕,其中三分之二都在美国,市占率在美国排名第一。

AMC院线在被中国投资者所熟知,是因为万达集团曾于2012年以26亿美元的价格收购该公司100%的股份。

不过,在几年的运营之后,万达开始陆续减持AMC的股票,2018年底仅剩50.01%的股份,到2019年12月底持股比例降至38%。目前,万达集团仍然是AMC院线的第一大股东,而银湖资本持有31.2%的股份,为第二大股东。

在新冠疫情之前,AMC院线的现金流早已经很不乐观了。

据其2019年财报,AMC赤字超过50亿美元,亏损额约为1.5亿美元,而库存现金及等价物只剩2.65亿美元。

疫情在美国爆发后,AMC院线宣布暂时关闭旗下1000多家电影院,600名公司员工被解雇或者休假,并拒绝支付电影院的租金。

根据Refinitiv的数据,第一季度,AMC的总收入下降了近21.6%,至9.414亿美元,低于分析师的预期的9.514亿美元。此外,该公司的净亏损扩大至21.8亿美元。

截至周二美股收盘,AMC院线今年以来跌去40%,市值早已低于5亿美元。

据悉,目前AMC院线债务负担高达49亿美元,面临着违反债务契约的风险。

尽管万达集团在4月20日曾在官网发布声明称,"万达控股的美国AMC院线申请破产纯属谣言",但是此事并非自媒体的凭空捏造。

今年4月初,AMC的贷方就聘请了律师事务所为该公司提供可能的重组建议。AMC院线在这场业务重组中,计划通过债务互换削减AMC院线总计51亿美元债务中的10亿美元,提议无担保债权人放弃对他们持有的债券的折价债权,并收取价值在51至53美分之间的美元证券。

此举将使得债权人得到对抵押品的第二优先权要求的支持,包括AMC院线的品牌名称和其他资产。

根据该协议,AMC院线的第二大股东银湖资本将把可转换债券转换为新证券,一旦AMC院线真的破产,银湖将对AMC的资产拥有优先权。不过,这份债务互换的谈判提议在6月中旬时被以Greenlight Capital在内的债权人拒绝了。

根据华尔街分析师Michael Pachter的观点,因为新债券在清算优先权方面具有优势,而如果AMC院线公司所有或者大多数债券持有人都能够接受这个债务交换要约,将使得AMC的债务减少20%,其季度利息费用也将保持在9400万美元左右。

特别是在AMC院线6月份曾宣告旗下电影院将于7月底开始重新开放后,AMC院线这段时间以来,向外界不断释放出"不会破产"的积极信号。

在最新的重组提议中,AMC的债券持有人将被要求为AMC提供2亿美元的优先贷款,并以折价的方式将其所拥有的无担保债权换成第二留置权债务。

据称,在交易完成后,银湖资本将在AMC院线公司董事会中拥有董事代表,并将拥有6亿美元的可转换债券,银湖随之将这笔债券转换为第一留置权债务。

不过,对于该提议,阿波罗、戴维森·肯普钠资本管理公司和战神管理公司等高级贷方却持以反对,因为他们认为这项提议将使银湖资本可以分摊向他们提供的抵押品。

根据高级贷方所聘请的律师事务所给出的反对方案,他们提出在初级债券持有人提供的2亿美元的基础上,再注入2亿美元的高级债务融资。

作为还价的条件,高级贷方希望银湖资本不能将这笔债券转换为第一留置权债务,而且也不能在向AMC支付融资时排在高级贷方之下。

 

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